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12 月 05 日
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，公司产品主要应用于船用柴油机、铁路机车内燃机  、天然气压缩机等领域。伴随着发达国家和发展中国家公共交通和物流网络能力的提高，全球对柴油机的需求将会呈现逐年上升趋势，全球柴油发动机市场将实现同比稳定增长。从价值增长的角度来看，符合更严格排放标准的柴油机将为全球柴油机市场带来良好的前景。公司在国内铁路机车内燃机活塞、船用柴油机活塞等领域具有较强的竞争优势
。公司的创新特征聚焦于产品创新、技术创新
，通过采取创新性的生产模式、 研发模式 ，打造了一批具有市场竞争力的产品以及具有市场先进性的技术成果，并获得了市场及客户的高度认可。目前，公司已获得中国船级社 、美国船级社、英国船级社、法国船级社 、挪威船级社 、韩国船级社以及日本船级社等多家世界知名船级社的认证 。公司是国家高新技术企业
 、国家级专精特新 " 小巨人 " 企业、辽宁省 " 专精特新 " 中小企业以及辽宁省瞪羚企业，经过多年的技术研发创新和生产工艺改进，取得了一系列具有国内先进水平的技术成果
。目前，公司拥有专利 49 项，其中发明专利 4 项 ，实用新型专利 45 项 。公司与众多优质客户建立了良好的合作关系
，主要客户包括中国船舶集团 、中国国家铁路集团、中国中车集团、中国农业发展集团等大型央企旗下公司，以及美国 Cooper 公司等知名企业。凭借着优质的产品和良好的服务，公司建立了良好的品牌形象和业内口碑
。业绩方面 ，2023 年三季度，公司实现营业收入 9540 万元，净利润 2037 万元 。根据开源证券研报 ，公司活塞产品和服务合计营收占比超七成
，是主导产品；缸套和配套产品销售收入占比呈现逐年增加的态势 。活塞毛利率在缸套之上 ，基本稳定在 46-52% 之间  ，缸套毛利率则在 35-40% 之间
。产品主要终端应用于船用柴油机 、铁路机车内燃机、天然气压缩机等领域。天然气运输行业的产品毛利率最高 
。2022 年缸套产品营收同比增长 88.35%。配套产品的销售收入保持稳中有增，2022 年增长幅度较大
，47.47% 
。活塞检修加工营收稳中有升，2022 年 +35.74%；缸套检修加工营收增长较快 ，2021 年、2022 年分别增长 49.45%、136.07%
。汇隆活塞多数客户与公司合作时间长达十年以上。汇隆活塞营收规模近年基本保持稳中有增
 ，2023 年一季度营收同比增长 11.74%
。毛利率 、净利率稍有下滑 ，2022 年毛利率水平 44.16% ，净利率 24.84%。境外销售占比较低，但整体毛利率较境内略高。募投项目轨道交通及船舶关键铸件生产线扩建项目建设期 18 个月 ，达产收入为 13,360 万元 。中速内燃机活塞设计技术研发中心项目针对 " 活塞轻量化设计 " 和 " 低油耗、低排放 、高热效率新型发动机 " 两大方向的项目进行全面深入研发
，提升公司产品设计和测试能力 。汇隆活塞主要生产船用柴油机活塞、铁路机车内燃机活塞、天然气压缩机发动机活塞、内燃机缸套等 ，隶属于内燃机产业链。我国柴油机行业在经历了 2014-2016 年的销量快速下滑后，2017-2019 年我国柴油机销量较为平稳，基本维持在 500-600 万台之间 。2027 年全球柴油机行业市场规模将达到 2,663 亿美元。2021 年全球船用柴油机市场规模约为 137 亿美元。2025 年全球船用柴油机市场规模将达到 164 亿美元左右。天然气消费量不断提高，带动天然气压缩机装备市场快速发展。2021 年全球天然气压缩机收入大约为 9.29 亿美元，预计 2028 年将达到 10.82 亿美元
 。汇隆活塞近年的毛利率在可比公司中位列第一。汇隆活塞北交所公开发行价为 3.15 元 / 股，对应的发行后 PE2022 为 15.4X
，发行后 PE2021 为 15.8X，同行业可比公司的 PE2021 均值 37.7X。汇隆活塞有望通过募投项目产品突破产能瓶颈，扩产轨道交通及船舶关键铸件等主营产品，同时深入研发 " 活塞轻量化设计 " 和 " 低油耗、低排放 、高热效率新型发动机 " 两大方向 。